N型迭代下可挖掘的子环节时机
N型时代来临，，，，，，，，市占率有望突破70%
2024年是N型时代正式提升市占率的一年。。。。。。。若是说2023年是N型量产元年，，，，，，，，那么2024年在N型电池片产能逐步落地的情形下，，，，，，，，有望成为主流电池蹊径。。。。。。。凭证CPIA最新统计，，，，，，，，N型电池量产转换效率现在已实现了24%-25%，，，，，，，，形成了对Perc电池1.3pct左右的效率优势，，，，，，，，并将在近两年实现超2pct的效率领先。。。。。。。因此，，，，，，，，预计以TOPCon及HJT为主的N型电池蹊径将逐步提升其市场渗透率，，，，，，，，成为未来主流的光伏电池手艺蹊径。。。。。。。
现在，，，，，，，，P型工业链利润进入本钱磨练阶段，，，，，，，，Perc产线刷新及替换将成为明年各家电池厂商的主旋律，，，，，，，，我们判断明年N型电池市占率有望实现超预期突破。。。。。。。
硅料有望率先出清，，，，，，，，N型硅料壁垒高供需紧
2.1 N型硅料的产出比例直接影响各硅料厂的生涯空间
2024年或许率是N型TOPCon电池成为主流光伏电池手艺蹊径的第一年，，，，，，，，假设明年500GW的全球光伏装机需求，，，，，，，，按1：1.25的容配比，，，，，，，，2.17g/W的硅耗及10%的工业链周转库存系数盘算，，，，，，，，明年装机所需的硅料靠近150万吨。。。。。。。假设明年N型电池占比抵达65%，，，，，，，，则所需N型硅料近95万吨，，，，，，，，P型硅料需求则只有55万吨，，，，，，，，盘算历程如下：
2.2 硅料行业品质是基础，，，，，，，，本钱是焦点
票鹄氡接影响产品售价，，，，，，，，决议了下行周期中产品的竞争力。。。。。。。本钱直接影响产能是否属于先进产能，，，，，，，，决议了硅料企业在产能过剩的2024年能否包管其生产基地盈利。。。。。。。若是硅料价钱跌至其全本钱线，，，，，，，，则该硅料企业净利润为负，，，，，，，，硅料生产仅能包管其对冲折旧、用度本钱。。。。。。。若是硅料价钱跌至其生产本钱（部分企业盘算单位本钱）线，，，，，，，，则该硅料企业毛利润为负，，，，，，，，未投产产能会思量是否无限期延后启动产能。。。。。。。若是硅料价钱跌至其现金本钱线，，，，，，，，此时该硅料企业将遭受很是大的损失，，，，，，，，将被动关停产能，，，，，，，，甚至于被动泛起产能清退征象。。。。。。。
TOPCon推进辅材新手艺加速落地，，，，，，，，头部企业竞争优势有望穿越周期
3.1 双玻是TOPCon封装大趋势，，，，，，，，1.6mm薄玻璃渗透率有望大幅提升
双玻组件正合N型特征需求，，，，，，，，后续有望随N型时代到来而一连加速渗透。。。。。。。相比单面组件，，，，，，，，双面组件的生命周期更长，，，，，，，，耐候性和耐侵蚀性更强，，，，，，，，衰减低于单面组件；；；；；；发电效率更高，，，，，，，，正面背面均有发电能力，，，，，，，，背面可接受周围情形的反射光、散射光转换为电能，，，，，，，，在差别地表材质下，，，，，，，，双面组件能够提高10%-30%的发电量；；；；；；除发电效率更高外，，，，，，，，双面组件还具有生命周期长、耐候性和耐侵蚀性更强、衰减更慢的优点，，，，，，，，通俗组件与双玻组件质保期划分为25/30年，，，，，，，，发电量衰减率划分约0.7%/0.5%。。。。。。。2022年，，，，，，，，随着下游应用端关于双面发电组件发电增益认可，，，，，，，，双面组件市场占比抵达40.4%。。。。。。。据CPIA预计，，，，，，，，2024年双面组件将凌驾单面组件成为市场主流。。。。。。。
双玻渗透下，，，，，，，，软硬性要求共促1.6mm、2.0mm轻薄玻璃成为行业生长一定。。。。。。。
经济维度要求：组件轻量化驱动光伏玻璃薄型化，，，，，，，，1.6mm薄玻璃需求份额提升。。。。。。。据CPIA数据，，，，，，，，双玻组件在试用1.6mm光伏玻璃，，，，，，，，2022年其市场占有率约0.5%。。。。。。。从经济性角度看，，，，，，，，在胶膜选用POE胶膜、背板选用透明CPC背板下，，，，，，，，比照3.2mm单玻光伏组件封装本钱、2.0mm+2.0mm双玻光伏组件封装本钱、1.6mm+1.6mm双玻光伏组件封装本钱，，，，，，，，1.6mm双玻封装本钱下降，，，，，，，，较3.2mm单玻封装本钱、2.0mm双玻封装本钱下降9%/5%。。。。。。。光伏组件轻量化+低本钱驱动光伏玻璃薄型化，，，，，，，，1.6mm光伏玻璃市场份额将逐步提升。。。。。。。
政策维度要求：户用组件有重量要求，，，，，，，，驱动1.6mm薄玻璃渗透率大幅提升。。。。。。。光伏板一样平常重约20kg/㎡。。。。。。。凭证《修建结构荷载规范》（GB50009-2012）划定，，，，，，，，上人屋面的活荷载的设计标准值为2.0KN/㎡（200kg/㎡），，，，，，，，不上人屋面的活荷载的设计标准值为0.5KN/㎡（50kg/㎡）。。。。。。。一样平常钢结构修建屋面均为不上人屋面，，，，，，，，屋面活荷载设计值较量小，，，，，，，，南方无雪地区一样平常为0.5kN/㎡，，，，，，，，北方地区还要思量到雪荷载，，，，，，，，一样平常为0.7kN/㎡，，，，，，，，一样平常钢结构修建屋面若是加上光伏板重量，，，，，，，，很有可能会导致承载力缺乏，，，，，，，，爆发清静事故，，，，，，，，因此对光伏板重量要求较高。。。。。。�；；；；；；炷廖荻ノ先宋菝�，，，，，，，，在装置光伏组件时，，，，，，，，通�；；；；；；崾褂门渲乜槲裙坦夥�，，，，，，，，使其自然倾置于屋顶上而不改变衡宇原有结构，，，，，，，，这对屋顶的承主要求较量高，，，，，，，，因此对光伏板重量也有响应要求。。。。。。。1.6mm双玻重量轻的优势得以体现，，，，，，，，在小尺寸屋顶户用组件的选择上1.6mm成为主流。。。。。。。凭证我们盘算，，，，，，，，1.6mm光伏玻璃单平米重量为4公斤/㎡，，，，，，，，2.0mm为5公斤/㎡，，，，，，，，3.2mm为8公斤/㎡，，，，，，，，1.6mm光伏玻璃重量较3.2mm、2.0mm划分下降50%、20%。。。。。。。
从经济性及政策面两大维度看，，，，，，，，薄玻璃有望成双玻组件一连渗透生长下的一定产品，，，，，，，，未来有望随双玻组件渗透率的提高而进一步受到市场青睐。。。。。。。
3.2 EVA胶膜卡性能，，，，，，，，POE胶膜限本钱，，，，，，，，EPE共挤胶膜应运而生
从结构上看，，，，，，，，EPE共挤胶膜主要是由上下两层EVA夹中心一层POE复合共挤制作而成；；；；；；从组成质料上看，，，，，，，，EPE共挤胶膜主要是由EVA树脂与POE树脂配合制成。。。。。。。EPE共挤胶膜折中了EVA胶膜与POE胶膜二者的优弱点，，，，，，，，提供了更多的组合性选择，，，，，，，，让组件厂商可以选择性阻止只对高本钱的纯POE胶膜或高水透、低体阻、质保压力大的纯EVA胶膜举行采购，，，，，，，，告竣更具备综合经济性的封装效果。。。。。。。
N型时代的到来有望加速EPE共挤胶膜的渗透节奏。。。。。。。N型组件产品对胶膜降本提性的要求相对P型较高，，，，，，，，除了要有更为优异的阻水率、体阻率等，，，，，，，，还要有能维持N型组件在价钱上与P型组件抗衡的低本钱，，，，，，，，进而性能与本钱更具备综合优势且封装组合选择性更多的EPE胶膜将成时代新骄子。。。。。。。以N型TOPCon组件为例，，，，，，，，单玻N型TOPCon组件厂商可接纳正面EPE、背面EVA或正面POE、背面EPE的组合方法来替换古板N型TOPCon组件正面完全依赖POE或双面完全接纳POE的高本钱封装组合；；；；；；双玻N型TOPCon组件厂商则可选择接纳POE+EPE/EPE+EPE/EPE+EVA等多种更为优化的组合方法，，，，，，，，进一步开拓N型TOPCon组件封装降本提性的优化之路。。。。。。。经SMM统计，，，，，，，，2023年1-7月，，，，，，，，头部胶膜公司EPE胶膜产品出货比例均大于35%，，，，，，，，今年EPE胶膜出货市占率增添大超预期，，，，，，，，充分彰显N型组件厂商对EPE胶膜的青睐偏好。。。。。。。
（文章泉源：国盛证券）
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